发布日期：2026-05-30 13:16    点击次数：176

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　　出品：新浪财经上市公司计划院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　近期，42家纯证券业务A股上市券商年报暴露杀青。2024年，42家券商投资银行业务手续费净收入总共306.08亿元，同比着落27.4%。

　　42家券商中，中信证券2024年投行业务手续费净收入最高，为41.59亿元；华林证券投行业务手续费收入最少，仅0.17亿元。42家券商中，唯一6家券商投行手续费净收入同比增长，36家着落。其中始创证券增幅最高，为91.15%；华林证券降幅最大，高达83.74%。

　　投行业务利润层面，国泰海通投行业务分部利润最高，为29.22亿元；正大证券投行业务分部利润最低，为-5.93亿元。正大证券投行贸易利润巨亏背后，2024年股权承销形态“颗粒无收”，股权保荐形态撤否率高达100%，当今储备形态三三两两。

　　长江证券投行分部利润由盈转亏

　　2024年，42家A股上市券商投资银行业务手续费净收入总共306.08 亿元，同比着落27.4%。券商投行收入大降，与2024年股权融资范畴市集大幅缩水有很大关联。数据暴露，2024年A股IPO数目仅100家，同比减少68.05%；募资总数673.53亿元，同比着落81.11%。再融资范畴2231.2亿元，同比降幅达70.03%。

　　股权承销市集大范畴缩水，与监管层通过“请问即担责”、严格普及中介合手业质地计谋重塑投行生态计划。不少券商的投行业务收入险些不错忽略不计，比如华林证券2024年投行业务手续费净收入仅0.17亿元，同比着落83.74%。

开首：wind

　　42家A股上市券商中，仅始创证券、第一创业、太平洋、广发证券、南京证券、中国星河6家投行的投行业务手续费净收入是增长的，其他36家券商齐是着落趋势。

　　头部券商中，中信建投的投行收入降幅最大，接近“腰斩”。2024年，中信建投的投行业务手续费净收入为24.9亿元，同比着落48.08%。公司投行分部利润降幅更大，2023年和2024年投行分部的贸易利润永诀为18.67亿元、4.84亿元，2024年降幅接近75%。

　　中信建投投行手续费净收入大幅下滑，一方面与行业大配景干系，另一方面与中信建投自己合手业质地计划。在中证协2022-2024年度的投行评级中，中信建投衔接三年被评为B类投行。凭据中证协“撤否比率=（猬缩形态数目+否决形态数目）/（猬缩形态数目+否决形态数目+上市形态数目）”的公式野心（下同），中信建投2024年IPO形态撤否率为77.08%。

　　由于投行收入大幅着落，不少券商的投行分部利润为负。据wind统计，41家A股上市券商中（注：申万宏源未公布投行分部利润），有14家券商的投行分部利润为负。这意味着，这14家券商的投行部门入不敷出。

　　14家券商中，正大证券投行分部利润失掉最严重，金额高达5.93亿元；国元证券、华西证券、长江证券、山西证券投行分部利润失掉金额永诀为0.82亿元、0.82亿元、0.78亿元、0.75亿元，位列第2-5名。

　　其中长江证券2023年投行分部的利润为1.72亿元，2024年失掉0.78亿元，一年减少2.5亿元，由盈转亏。

　　2022-2024年，长江证券投行业务手续费净收入永诀为8.44 亿元、6.4亿元、3.49 亿元，同比永诀变动7.02%、-24.18%、-45.43%，衔接两年大幅下滑。

　　长江证券投行业务收入大幅下滑，一方面与股权融资市集的大配景计划，另一方面IPO撤否率普及亦然难题原因。

　　wind数据暴露，长江证券2023年已刊行IPO形态为6个，间隔数目为6个，撤否率为50%；2024年已刊行IPO形态为2个，间隔数目为11个，撤否率飙升至84.62%。

　　正大证券投行分部利润巨亏近6亿元排行垫底 

　　上文提到，正大证券投行分部利润为-5.93亿元，在41家上市券商中排行垫底，这主要与公司“贱卖”的地产计划。

开首：wind

　　2024年，正大证券投行业务手续费净收入为1.76亿元，同比着落16.7%，还未到巨亏的经由。

　　据正大证券承销保荐近期的一则公告，公司野心以7.3亿元的价钱“贱卖”账面价值曾高达12亿元的郑州裕达国贸大楼，该钞票在2024年的公允价值变动损失高达4.93亿元，这是公司投行分部账面巨亏近6亿元的最主要原因。

　　wind数据暴露，正大证券2024年莫得IPO形态上市，也莫得股权再融资形态（含定增、配股可转债）刊行，股权承销收入“颗粒无收”。

　　况且，正大证券2024年间隔1家IPO形态，1家可转债形态，按照中证协“撤否比率=（猬缩形态数目+否决形态数目）/（猬缩形态数目+否决形态数目+上市形态数目）”的公式野心，正大证券2024年股权保荐项主义撤否率高达100%。

　　手脚中小投行，正大证券不仅濒临股权储备形态少将来收入少的压力，况且公司的合手业质地也有待验证。“小而不好意思”的正大证券投行，当今储备的股权投行形态仅2家（以交往所受理为范例）。

　　2025年3月28日，证监会对正大证券给与责令改正的监督处罚门径。经查，正大投行在个别公司债形态中尽责探望不到位；内核重激顺心问题暴露不全面、对外报送府上审核把关不严；部分形态收费不范例等问题。

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