发布日期：2026-06-17 08:21    点击次数：70

（原标题：15岁跑船埠，曾和海底捞死战郑州开云体育(中国)官方网站，杜中兵能书写新听说吗？）

雷达财经出品 文|江北 编|深海

暖锅商场行将迎来第三家IPO。近日，巴奴外洋控股有限公司（下文简称为“巴奴”）递交招股书，拟在香港主板上市。

巴奴自河南走出，独创东说念主杜中兵则是别称餐饮行业老兵。公开贵寓炫耀，早在2001年，杜中兵在河南安阳市运筹帷幄一家加盟暖锅店。2004年，雷同在河南安阳，他开下了巴奴的第一家门店。尔后，巴奴陆续走向郑州、北京，并如故隐敝世界巴奴已隐敝中国14个省份，共计39个城市。

与海底捞独创东说念主见勇访佛，现年51岁的杜中兵雷同诞生“草泽”。

杜中兵15岁运转随着大东说念主跑“江湖”，19岁我方作念雇主从事铸铁原材料贸易，21岁靠胆大和智谋成为百万大亨。其后，因为在催讨“客户欠款”经过身心俱疲，“渴慕尊容”的杜中兵最终回身选拔了餐饮赛说念。

在杜中兵指导下，巴奴曾和海底捞死战郑州，当今堪称中国“品性暖锅”商场最大的暖锅品牌，据弗若斯特沙利文贵寓，2024年，公司占据3.1%的中国品性暖锅商场份额。当今，巴奴直营门店数达到145家，东说念主均门店销耗达到138元。

有关词，巴奴的翻台率和同店销售额如故出现了下滑，在这种情况下公司募资膨胀，激勉了一些投资者担忧。

独创东说念主15岁出去闯荡，25岁以300万开启暖锅创业

据《见证——河南餐饮18年18东说念主Ⅱ》一布告载，杜中兵旧地位于河北邯郸的磁县，当地是一个资源型城市，以煤炭、硅锰和铁矿石知名，作念铸铁原材料贸易的东说念主比比齐是。

杜中兵家眷八代单传，在当地属于小门小户。11岁到15岁的时候，杜中兵在邯郸武校练了四年的技击。练武的初志，一运转很简便：便是为了不受别东说念主羞耻。

1989年，15岁的杜中兵初中毕业，并莫得陆续学业，转而选拔了“闯荡江湖”。一运转，杜中兵跟东说念主跑去了东北，但因隐忍不了东北冬天的“穷冬”，临了他“扒”了列火车回家，出去闯荡野心暂时搁浅。

回到家不久，16岁杜中兵遭逢了他东说念主生中的贵东说念主，他父亲的一又友杜雇主。杜雇主那时作念铸铁原材料贸易，在其邀请下，杜中兵随着他去了世界各地闯荡。3年时辰，杜中兵认为我方如故弥散了解商场，于是在19岁那年，杜中兵决定我方创业。

那年适值1992年，杜中兵靠着从父亲自边的一又友那借来的127万元手脚念启动资金，3年后，他有了东说念主生的第一个100万，在2001年负责投身暖锅事迹之前，他手里如故有了300多万。

为什么好端端的，要从铸铁原材料贸易转型到暖锅贸易？据《见证——河南餐饮18年18东说念主Ⅱ》一布告载，主若是因为客户的“欠款”难要，这让他认为，我方莫得得到内心但愿的那种尊重。有次为了追要常州一家雇主的欠款，他拉着雇主差点要跳楼。一次次讨要欠款下来，杜中兵身心俱疲，最终他决定转型到一个“一手交钱、一手交货”的行业。

入暖锅行业后，杜中兵并未选拔分工，而是加盟了德庄暖锅品牌，并在媳妇的旧地安阳开了第一家店。

刚运转时的贸易，不错用差来形色。“那时很焦虑，因为莫得什么栽种，什么都不太懂。一天几百元钱的营业额，饭馆的音乐一响起，空荡荡的大厅显得特殊凄迷。”

杜中兵潜心运筹帷幄，指导职业员积极作念好职业。在杜中兵瘦了30斤的半年之后，第一家店的贸易迟缓地红火了起来。

2002年前后，因为试图成为河南地区总代理未果，杜中兵决定缔造我方的暖锅品牌。最终，从当地的说重庆东说念主称当地纤夫的土话“巴奴”中得到灵感，将暖锅品牌定名为巴奴。2004年元旦，他在安阳开下了第一家巴奴门店。

据误点报说念，巴奴主打品性，杜中兵在暖锅食材上“抠细节”，从排斥老油和火碱法（用工业烧碱和双氧水泡海鲜使其膨洪流亮，是往常暖锅行业的常见作念法）运转，杜中兵条件食材必须品性。

2009年，巴奴进犯河南郑州商场。2012年，巴奴品牌升级，更名为“巴奴毛肚暖锅”，聚焦毛肚和菌汤，并建议“职业不是巴奴的特点，毛肚和菌汤才是”的标语。2018年，巴奴在北京开出首店，标记着负责进犯一线商场，2019年、2021年和2022年，巴奴分离插足上海、深圳、广州。

曾与海底捞在郑州贴身肉搏

雷达财经贵重到，在巴奴进犯并站稳郑州商场经过中，曾与当下的暖锅霸主海底捞有过屡次“兵器再会”。

据《见证——河南餐饮18年18东说念主Ⅱ》纪录，2008年的一天，杜中兵霎时发现了郑州东大街上的海底捞。“店那么宏大上，装修的很典雅，跟蓝本红专路和经八路的小店根底不可不分皁白。”

据《居品宗旨：暖锅黑马的卓绝之说念》一书败露，杜中兵赶紧意志到，我方的契机来了。复古他这一信心的契机点是“明晰可见的相反化”:海底捞运转走先锋道路了，而巴奴走的是传统道路，海底捞一直以职业知名，那么巴奴就要宝石以居品取胜。

2009年8月，巴奴暖锅负责亮相郑州经七路，告白语是 “ 试验本味 ” 。

到郑州后的几年，巴奴曾试图师法海底捞，但成果并不显耀。早期的巴奴暖锅，活脱脱一个“海底捞翻版”。顾主喝个水要用入涎水晶杯，职工锻真金不怕火舞面舞的更阑都不休眠。

“临了，舞面如故舞得没自信。说确切的，咱们也就差没提供擦皮鞋、修指甲这么的职业了。”作为别称随从者，按杜中兵的话，干了3年， 学了3年， 一心念念卓绝，却连边儿都没沾着。这让她有点无望：“就像一只牛犊面对一头巨象”。

剥肤之痛，2012年，杜中兵组织了一个调研组向铁杆粉丝开展调研，发现大无数回答都只好一句话：“咱们不是冲着巴奴的职业来的，论职业你们咋比得了海底捞？咱们是冲着你们家的毛肚、菌汤来的，厚味啊!”

2012年年底，巴奴从头梳理了定位计策，聚焦到代表巴奴“试验本味，货真价实”理念的居品——毛肚，并运转陆续把统统的店都更名为“巴奴毛肚暖锅”，借顾主的口碑建议了 一句告白语：“职业不是巴奴的特点，毛肚和菌汤才是。”

对这个定位，杜中兵将其索要为三句话：一切不以吃为主的暖锅都是耍流氓；一切不以围炉欢聚亲近逼近为主题的暖锅文化都是耍流氓；一切不可兼顾顾主怡悦开释的暖锅企业都是耍流氓。

一连串动作下来，巴奴成功在郑州站稳脚跟。据《居品宗旨：暖锅黑马的卓绝之说念》一书暴露，在店铺数目上，巴奴从2012岁首仅有4家店，到2016年迅猛膨胀至17家店面，其中好多与海底捞紧邻。

此时，海底捞终于相识到巴奴这个敌手，终于运转主动发起一系列的攻势。

据大河报2016年报说念，在郑州，海底捞霎时连开多家门店，不仅门店选址与巴奴贴近，也针对巴奴现存的中枢菜品打折促销。

另据其他媒体报说念，在海底捞郑州的经三店、凯德广场等多家门店，出现了915元代1000元、460元代500元等不同价钱的打折优惠。此外，海底捞还引进“川巨变脸”在个别门店推出“推拿拔筋”职业。

而在此经过中，巴奴也针对性地开展反击。

2020年9月16日，在巴奴总部场所地的郑州，有销耗者爆料称海底捞的菜品和摆盘时势与巴奴毛肚暖锅相似，疑似抄袭，该事激勉热议。次日，巴奴随即发布声明称，“巴奴永恒宝石原创，接待海底捞加入巴奴居品宗旨的阵营。”

2022年，巴奴“店长日志”暗射海底捞“社死型”职业事件上热搜，过后巴奴示意，不会处理该店长。

2024年，巴奴门店改回2012年的告白语——“职业不是巴奴的特点，毛肚和菌汤才是”，被解读为硬刚海底捞。

值得一提的是，在巴奴追求“品性”经过中，也出现过不少因为价钱过高激勉的公论翻车事件。

2023年2月，#巴奴暖锅店18元一份土豆就5薄片#事件成功登上热搜，褒贬中吐槽巴奴客单价高的声息连续于耳。过后，巴奴店家回复称，富硒土豆，微量元素含量高。2025年，巴奴又有了“杜中兵称月薪5000不要吃巴奴”这一公论事件。

一连串公论事件中，2023年曝光的超岛羊肉事件也曾一度对巴奴主打的“品性暖锅”品牌带来严重损伤。2023年9月，博主曝光超岛北京合生汇店卖“假羊肉”一事。公论风云爆发后，巴奴方面用“认错+切割”的时势来大意。超岛由巴奴暖锅独创东说念主杜中兵之子杜夯创立。杜中兵示意，超岛暖锅普通运营都是安谧的，他们的采购、方案、品牌搞建都是安谧的。巴奴也公开回复称，超岛安谧运营，但巴奴负有不可推卸的监管包袱。

凭证公开报说念，2023年9月巴奴牵头进行赔付责任，赔付总数约为835.4万元。

新挑战：怎么幸免“鸿沟反噬”？

不管是在日常宣传，如故在呈交给走动所的招股书，巴奴都把“品性暖锅”四个字拿抓得死死的。招股阐发直言，巴奴是中国最大的品性暖锅企业，以相反化定位成为中国品性暖锅商场的齐全指导者。

但品性暖锅的标签背后隐含另一个标签是“贵”。

招股书炫耀，2022-2024 年，巴奴暖锅顾来宾均销耗合座分离为147元、150元、142元，其中一线城市的数据183元、179元、165元。

海底捞的财报炫耀，2022年至2024年，海底捞的自营餐厅顾来宾均销耗分离为104.9 元、99.1 元、97.5 元。其中，2024年，巴奴东说念主均销耗比海底捞高了45%。

巴奴的贵换来了超高利润率。招股书炫耀，2022-2024年，巴奴的门店利润率分离为15.2%、21.3%、21.5%。统一时刻，不酌量分成等成分，公司经调整后净利润率分离为2.9%、6.8%和8.5%。

那么，上市后野心陆续大举膨胀的巴奴，简直能将“品性暖锅”的故事书写下去吗？

在直营体系下，巴奴暖锅门店鸿沟膨胀+保管现存盈利能力是保证巴奴功绩增长两大中枢能源源。

杀青当今，巴奴暖锅145家门店，31 家布局于一线城市，114 家漫衍在二线及以下城市。凭证招股书，其野心在2025年至2027 年分离新开约 40、50、60 家直营店，合计开出150家新店，相较2024年末的144家门店近乎翻倍。

但其高速膨胀常常陪同着鸿沟反噬效应，在这方面，巴奴的竞争敌手海底捞曾吃过亏。

2019-2021年上半年，海底捞分离新开308 家、544 家、299 家门店，但随之而来的是翻台率持续走低和单店盈利缩水。最终在 2021 年 11 月，海底捞告示渐渐关停约 300 家运筹帷幄不达预期门店。连年来，行业第二名呷哺集团雷同出现了大频次的关店动作。

巴奴是否是阿谁例外，在竞争强烈的一线城市，2024年，巴奴的同店销售额霎时下跌14.8%，传递了一个不良信号。事实上，2022年以来，巴奴的同店翻台率一直在结实下滑。

除此以外，2024年，巴奴暖锅还出现客均销耗与单店收入双降的情形。其中，顾来宾均销耗从2023年的150元降至2024年的142元，2025年一季度降至138元。餐厅平均逐日销售额从2023年的59766元降至2024年的52667元，2025年一季度的数据是57688元。

公司还面对其他风险。巴奴国内的运营主体巴奴毛肚暖锅有限公司天眼风险信息96条，涉诉研究37条，开庭公告25条。

巴奴暖锅能否成功上市？上市后将迎来怎么的发展？雷达财经将陆续存眷开云体育(中国)官方网站。#社区牛东说念主野心#